新能源上游高景气！氟材料成长空间巨大

       发展光伏、风电等清洁、可再生能源将带来能源结构的变化，从中长期将拉动巨大的储 能市场持续增长，带动上游材料需求同步扩张。今年以来化工企业加速布局新能源材料 领域，有望凭借技术延伸、产业链一体化获取较高竞争优势。

       锂电池粘结剂、隔膜涂敷材料PVDF：PVDF下游新能源占比近50%。在锂电池中，PVDF用于正极粘结剂、隔膜涂敷（磷酸铁锂电池用量大于三元电池）。在光伏中， PVDF用于背板耐候涂层。PVDF受到下游锂电池、光伏拉动，需求扩张速度快。且 PVDF占下游锂电、光伏成本比重低，在涂料应用中其下游氟碳涂料具有较强的价格传导能力， 因此综合分析下游对涨价不敏感。供给方面，全球性蒙特利尔公约下，PVDF的原材料R142b作为第二代制冷剂由于对于环境破坏严重，供给端扩张受到政策严格限制。随着产业链价格的上涨，产业链利润持续向R142b环节转移，目前R142b环节利润已占产业链总利润超过80%。目前，华安新材料R142b价格已上涨至19万/吨。PVDF方面，涂料级别上涨至38~42万/吨，锂电级报价调高至45~55万/吨（9月初为30万/吨）。预计随着锂电池装机需求高景气、磷酸铁锂电池份额的进一步增长，R142b-PVDF产业链将维持强势。

       R142b-PVDF产业链：R142b市场行情坚挺上涨 本周国内制冷剂 R142b市场行情坚挺观望，受益于下游锂电需求增长，PVDF用于锂电池正极粘结剂，R142b作为PVDF的主要生产原料同向拉涨，而国内产能不足，市场供不应求，厂家报价基本在18~19万元/吨，后续供应端短期无明显新增有效供给，个别厂家出现配额消耗过快现象，兼之下游PVDF需求持续提升，供需缺口将持续存在并可能继续扩大，R142b价格有望再次调涨。